720 Tage Kurshistorie: warum eine Wallet aus 2022 die Bewertungsmethode entscheidet

Stand: gemessen am 22. Oktober 2026. Die Zahlen unten stammen aus einem echten Durchlauf an diesem Tag, auf einer öffentlichen Wallet, mit den Kursen, die die Quellen an diesem Tag zurückgaben. Ändert sich eine Quelle, ändern wir den Artikel.

Dieser Artikel setzt Kursquelle dokumentieren voraus. Dort steht, was das BMF-Schreiben vom 6. März 2025 in Randnummer 43 und 91 verlangt: einen Marktkurs im Zeitpunkt des Vorgangs, aus einer benannten Quelle, nach einer Regel, die dokumentiert ist und gleich bleibt. Hier geht es um den Fall, in dem die benannte Quelle plötzlich keinen Kurs mehr hat.

Was passiert ist

Am 22. Oktober 2026 haben wir für unseren Produktfilm eine öffentliche Wallet in das Backoffice geladen. Die Wallet hat Stablecoin-Eingänge seit Mai 2022. Die Bewertungsmethode der Organisation stand auf dem Marktkurs: Tagesschlusskurs von USDC in Euro, Handelsplattform Kraken, Kalendertag des Vorgangs nach UTC.

Die Synchronisation brach mit diesem Text ab:

Kraken has no daily candle for USDCEUR on 2022-05-09:
outside the platform's window or the pair did not trade

Kein Kurs für den 9. Mai 2022. Nicht, weil USDC an dem Tag nicht gehandelt wurde. Sondern weil die Plattform ihn nicht mehr herausgibt.

Das Fenster

Kraken dokumentiert das selbst. Der Endpunkt für Tageskerzen liefert, wörtlich aus der Dokumentation vom selben Tag:

Returns up to 720 of the most recent entries (older data cannot be retrieved, regardless of the value of since).

720 Tageskerzen sind etwa zwei Jahre. Am 22. Oktober 2026 kamen genau 721 Kerzen zurück, die erste für den 1. November 2024, die letzte für den Tag selbst. Jeder Vorgang vor dem 1. November 2024 hat aus dieser Quelle keinen Kurs. Nicht heute, und nicht nächstes Jahr, denn das Fenster wandert mit.

Das ist keine Eigenart von Kraken. Jede Kursquelle hat eine Tiefe, und die meisten nennen sie nicht auf der Startseite. Wer eine Quelle wählt, muss vor der Wahl wissen, wie weit sie zurückreicht. Nach der Wahl ist es ein Wechsel, und ein Wechsel ist genau das, was Randnummer 91 nur einmal, zu einem klaren Datum, mit Dokumentation sehen will.

Für ein Unternehmen heißt das: Hat die älteste Wallet Vorgänge, die weiter zurückliegen als die Quelle, scheitert der Marktkurs-Weg nicht an der Methode, sondern an der Beschaffung. Und das fällt im schlechtesten Fall erst auf, wenn die Kanzlei die Jahre 2022 und 2023 nachbuchen soll.

Die zwei Wege, die das Schreiben lässt

Weg eins: eine Quelle mit voller Tiefe. Randnummer 43 nennt neben Handelsplattformen ausdrücklich webbasierte Listen. Einige davon führen Tageskurse für USDC in Euro über Jahre zurück. Das ist der Weg, der den Marktkurs des Kryptowerts im Sinne der Randnummer 43 behält. Sein Preis: Die Quelle wird gewechselt, oder sie wird von Anfang an die einzige. Beides muss in der Dokumentation stehen, und der Wechsel muss ein Datum haben.

Weg zwei: Nennwert mit EZB-Referenzkurs. 1 USDC wird mit 1 US-Dollar angesetzt, und nur die Währungsseite wird umgerechnet, mit dem EZB-Referenzkurs des Vorgangstags. Die EZB veröffentlicht diesen Kurs für jeden Arbeitstag seit 1999. Diese Quelle reicht weiter zurück als jede Wallet.

Dazu gehört ein ehrlicher Satz: Der Nennwert ist kein Marktkurs des Kryptowerts nach Randnummer 43. Er ist eine dokumentierte Konvention, die annimmt, dass der Stablecoin zu seinem Nennwert gehandelt wird. Wie gut diese Annahme ist, lässt sich messen. Das haben wir getan.

Wie groß der Unterschied ist, gemessen

Für jeden der 721 Tage im Kraken-Fenster haben wir den Tagesschlusskurs USDC/EUR durch den EZB-Referenzkurs EUR/USD desselben Tags geteilt. Heraus kommt der Dollarwert, den der Markt an diesem Tag einem USDC zumaß, wenn man die EZB-Umrechnung als gegeben nimmt.

Zwei Dinge stehen in dieser Tabelle. Erstens: Im Median hält der Nennwert. Zweitens: An einem gewöhnlichen Tag liegen die beiden Wege ein Viertelprozent auseinander, an schlechten Tagen anderthalb Prozent.

Der größere Teil dieser Abweichung kommt nicht vom Stablecoin. Er kommt von der Uhr. Der EZB-Referenzkurs entsteht in der Konzertation um 14:10 MEZ und wird gegen 16:00 MEZ veröffentlicht. Der Kraken-Tagesschlusskurs ist der letzte Kurs vor Mitternacht UTC. Dazwischen liegen zehn Stunden, in denen sich der Euro-Dollar-Kurs bewegt. Wer die beiden Methoden vergleicht, vergleicht zum größten Teil zwei Uhrzeiten, nicht zwei Meinungen über USDC.

Eine Zahlung, zwei Beträge

Die Zahlung aus dem Produktfilm: 21.632,071495 USDC, eingegangen am 6. Januar 2025.

83,48 Euro auf 20.000. Vier Promille. Kein Betrag, an dem eine Betriebsprüfung hängt. Ein Betrag, an dem sie hängt, wenn er in einem Jahr so und im nächsten anders entstanden ist, ohne dass jemand sagen kann, warum.

Was wir für den Film entschieden haben, und warum

Die Organisation im Film wechselte auf den Nennwert-Weg, bevor die Wallet synchronisiert wurde. Nicht, weil er der bessere Kurs wäre. Sondern weil er der einzige ist, der für diese Wallet lückenlos belegbar ist, von Mai 2022 bis heute, aus einer Quelle, die nicht wandert.

Der Wechsel steht in den Büchern: mit Namen, mit Uhrzeit, und im Prüfbericht mit dem Monat, ab dem er gilt. Jede Buchung trägt den Kurs, die Quelle als Text und den Zeitpunkt, und keine wird nachträglich neu bewertet, wenn eine Quelle später andere Zahlen liefert. Das ist nicht mehr, als Randnummer 91 verlangt. Es ist das, was sie verlangt.

Ob eine Kanzlei den Nennwert-Weg für ein bestimmtes Unternehmen mitträgt, entscheidet sie. Die Tabelle oben ist das Material für dieses Gespräch: die Abweichung ist bekannt, klein im Median, und sie hat eine erklärbare Ursache.

Die Entscheidungsregel

1. Älteste Wallet jünger als die Tiefe der Quelle: Marktkurs aus einer benannten Plattform, Tagesschlusskurs, Kalendertag festlegen. Das ist der gerade Weg durch Randnummer 43 und 91.
2. Älteste Wallet älter als die Tiefe der Quelle: entweder eine webbasierte Liste mit voller Historie, einmal gewählt und benannt, oder der Nennwert mit EZB-Referenzkurs, einmal gewählt und benannt.
3. In jedem Fall: Die Wahl hat ein Datum, einen Namen und einen Satz im Prüfbericht. Ein späterer Wechsel hat dasselbe.

Was nicht geht: die ersten zwei Jahre nach Marktkurs, die älteren Jahre nach Nennwert, und beides unter "Marktkurs" in der Buchung. Das ist der Fall, den Randnummer 91 als fehlende Gleichmäßigkeit beschreibt, und er entsteht nicht aus Absicht, sondern aus einem Fenster, das niemand vor der Wahl angeschaut hat.

Häufige Fragen

Reicht es, den Kurs für die alten Jahre von Hand aus einer anderen Quelle nachzutragen? Fachlich ist das ein Quellenwechsel, auch wenn er nur die Vergangenheit betrifft. Er gehört dokumentiert wie jeder andere, mit Quelle und Datum. Ohne diese Zeile steht in den Büchern ein Marktkurs ohne Herkunft, und genau das ist die Lücke, an der Prüfungen scheitern.

Gilt das auch für EURC? Für einen Euro-Stablecoin entfällt die Währungsseite. Der Nennwert-Weg setzt 1 EURC mit 1 Euro an, ohne Umrechnung. Der Marktkurs-Weg braucht weiter eine Quelle mit Tiefe, und EURC/EUR hat auf den meisten Plattformen eine kürzere Historie als USDC/EUR.

Warum nicht einfach beide Kurse speichern? Speichern kann man beide. Buchen kann man nur einen. Die Frage ist nicht, welche Zahl im System liegt, sondern welche in der Buchung steht und ob sie dort jedes Jahr nach derselben Regel hingekommen ist.